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互联网金融并非 “唯快不破”,应给“余额宝们”套上缰绳
作者:付长文 作者单位:赛迪顾问 所属类别: 2014-03-03 10:44:32 浏览:58

  【事件:互联网金融将出新规】对于互联网金融的监管思路,知情人士表示,监管部门对互联网金融创新提出了三个指导性原则:一是金融消费者的权益保护和业务安全性应处于核心位置;二是坚持恪守金融风险的底线原则;三是鼓励适应互联网特点金融服务创新。

  支付宝8.8亿元“元宵理财”产品6分钟售罄,百度百发10亿元理财计划3小时被认购一空。马年春节前后,平民化的互联网理财方式受到越来越多网友的青睐,互联网金融继续吸引着众多的眼球。然而新技术是把双刃剑,在带来便捷的同时,也存在着风险。如不绑定银行卡,微信“红包”就拿不出来;“迟到”的余额宝收益显示等。但是,以余额宝为例的互联网金融理财在快速发展的背景下也暴露出多重压力。

  第一重压力,来自流动性的管理。余额宝的本质就是一支货币基金,货币基金实际上对流动性要求甚高。同时问题也随之而来,一旦净流入停止,余额宝的流动性管理将比国内任何固定收益团队的流动性管理都困难。而余额宝的管理团队尚未经过此过程。第二重压力,来自于T+0。当前大部分基金公司的产品已经实现T+0。但是在后台的结算仍是T+1,这中间往往需要基金公司垫付资金,从而产生成本。但是由于余额宝的巨大体量,需要的垫资成本巨大。第三重压力,长期来看收益率的下滑。利率市场化初期,银行短期协议存款利率高企是余额宝的一个优势,余额宝将从客户手中的零钱归集起来整存至银行短期协议存款获得5-6%的收益率,基本不用发挥主动管理能力。但随着利率市场化进程的推进,短期利率势必下行,余额宝的收益也将随之下滑。第四重压力,过度依赖政策优惠。目前余额宝依赖的协议存款,货币基金大量投资其中的一大前提是“可提前支取不罚息”,这一政策其实是银监会和证监会给予货币基金的“政策优惠”,并非市场化。一旦银监会叫停这一政策优惠,以货币基金为主的余额宝将无利可图。

  综上所述,虽然互联网改变了金融服务的供给方式,但没有消除金融固有风险,互联网金融的本质还是金融。因而,互联网金融模式应恪守现行金融监管的基本规则,同时互联网金融业具有不同于传统金融的特点,需要针对其特点作出有针对性的监管安排。

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