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华泰证券机械行业周报:寻找先进制造中超预期的领域

发布时间: 2018-03-12 04:26   作者: 章诚 肖群稀   来源: 华泰证券

摘要

机械行业周报:机械板块连续两周跑赢大市,景气向上的“先进制造”领域或持续超预期本周机械指数上涨3.35%,超出沪深300指数1.05个百分点,连续两周跑赢。其中,集成电路设备、锂电设备板块涨幅居前,首推的柳工领跑工程机械板块。认为,机械板块分化将延续,景气向上的“先进制造”领域是2018年投资主线,有望持续超预期。结合两会报告,从国家战略突破的视角看,聚焦集成电路设备、新能源车设备、智能机器人;从全球优势建立的视角看,聚焦工程机械、轨交设备。推荐柳工、长川科技、克来机电,关注中国中车、先导智能、伊之密、恒

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  机械行业周报:机械板块连续两周跑赢大市,景气向上的“先进制造”领域或持续超预期本周机械指数上涨3.35%,超出沪深300指数1.05个百分点,连续两周跑赢。其中,集成电路设备、锂电设备板块涨幅居前,首推的柳工领跑工程机械板块。认为,机械板块分化将延续,景气向上的“先进制造”领域是2018年投资主线,有望持续超预期。结合两会报告,从国家战略突破的视角看,聚焦集成电路设备、新能源车设备、智能机器人;从全球优势建立的视角看,聚焦工程机械、轨交设备。推荐柳工、长川科技、克来机电,关注中国中车、先导智能、伊之密、恒立液压、三一重工。
  工程机械:3月销量继续超预期概率大,坚定不移首推柳工:挖机协会数据显示2018年1-2月挖机销量同比增长14.3%,受春节因素影响,2月单月销量下滑23.5%,均符合之前的判断。3月份是历年销售高峰,2006年以来,Q1占全年销量的比例基本在25%-35%的区间,认为3月份挖机销量增速大概率高于1+2月份的增速。预计2018年挖机销量同比增长15%左右,行业集中度向国产龙头品牌靠拢,国产龙头品牌市占率考核的趋势更加明显。行业首推柳工,业绩弹性大、估值处于行业底部,关注起重机龙头、三一重工、恒立液压。
  铁路投资收缩或带动行业结构重塑,看好轨交后市场产业前景:2018年铁路投资计划完成7320亿元,相比2014-2017年年均8000亿元小幅下滑。认为轨交装备行业将进入结构重塑阶段。铁路装备投资是铁路固定资产投资的重要组成部分,认为铁路总投资规模的下调或将累及装备领域投资,铁路装备供应商承压。考虑车辆保有量上升、平均车龄增长、高铁提速、城轨进入通车高峰,关乎安全的轨交后市场运营维护需求和投资规模或将持续扩大。轨交装备龙头和后市场核心标的有望继续崛起,推荐神州高铁,关注中国中车。
  新能源汽车销量目标上调提振产业信心,锂电设备强者恒强格局延续工信部确定2019-2020年新能源汽车(销量)占比分别达到8%和10%,测算2019-2020年新能源汽车销量分别将达到240万辆、300万辆,大幅超出市场预期。2018年新版补贴政策落地,认为,动力电池行业将由量向质提升,设备投资将更加注重降本增效。锂电设备市场预计将继续分化,龙头设备商依靠技术优势和客户粘性,市场份额上升,增速有望高于行业平均值,且具备抵御行业周期能力。考虑到订单质量和业绩预期,推荐先导智能,关注科恒股份、赢合科技、今天国际。

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