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华泰证券化工行业周报:丙烯酸及酯延续上涨,烧碱价格大幅回升

发布时间: 2018-03-12 04:29   作者: 刘曦   来源: 华泰证券

摘要

行业运行情况:上周,国际油价小幅下跌,国内化工品以下跌为主:重点监测的223个主要化工产品中,40个上涨,76个下跌,其中磷矿石(22.3%)、烧碱(10.8%)、乙烯(6.8%)涨幅居前;丙酮(-9.5%)、原盐(-8.8%)、乙二醇(-8.8%)跌幅居前。

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  行业运行情况:上周,国际油价小幅下跌,国内化工品以下跌为主:重点监测的223个主要化工产品中,40个上涨,76个下跌,其中磷矿石(22.3%)、烧碱(10.8%)、乙烯(6.8%)涨幅居前;丙酮(-9.5%)、原盐(-8.8%)、乙二醇(-8.8%)跌幅居前。
  重点产品1:丙烯酸及酯价格延续上涨:据百川资讯,华东丙烯酸周环比延续上涨2.4%至8400元/吨,丙烯酸甲酯、丁酯分别上涨1.9%、4.1%至1.07、1.02万元/吨。四月起东亚合成新加坡丁酯4万吨产能永久关停,南美巴斯夫装置遭遇不可抗力,印尼触媒产能在3月份停车检修,国内出口订单增多。
  重点产品2:尼龙66价格上涨:据百川资讯,尼龙66长丝级切片长三角地区价格周环比上涨3.4%至3.04万元/吨,河南神马尼龙66切片周环比上涨1500元/吨至3.2万元/吨。前期巴斯夫、索尔维法国己二腈不可抗力因素影响延续,生产企业及供货商货源紧俏,终端按需购买,市场价格维持高位。
  重点产品3:氯碱平衡制约供给,烧碱价格大幅回升:烧碱市场整体大涨,据百川资讯,华北地区32%离子膜烧碱周环比上涨10.8%至1130元/吨。节后下游氧化铝、造纸、化工等方面需求整体转好,但受环保及会议因素影响,液氯下游开工不足,氯碱平衡制约装置开工,烧碱供应整体偏紧。
  行业上行趋势延续,龙头仍是优选:基于中期视角,预计行业景气整体仍将保持上行趋势,主要由于:
  1)原油价格稳中有升,对化工品价格构成支撑;
  2)经济韧性较强,化工品需求端总体稳健;
  3)国内新增产能投产持续趋缓,且环保因素持续冲击。长期而言,货币政策趋紧背景下,细分领域龙头具备竞争优势,能通过内生式发展持续提升市场份额,进而带动国内化工行业逐步走向集中和一体化。
  聚焦民营炼化主题及细分领域龙头,逐步关注成长股:
  1)民营炼化(及轻烃裂解)相关公司主业良好,在建炼化项目具备成长性,配置价值突出,看好桐昆股份、恒逸石化、荣盛石化、恒力股份、卫星石化等;
  2)低估值细分领域龙头依托竞争优势,有望持续进行内生式发展,如万华化学(聚氨酯、石化)、扬农化工(农药)、辉丰股份(农药)、华鲁恒升(尿素、煤化工)等;
  3)飞凯材料、国瓷材料等电子化学品龙头成长空间广阔,可长期布局。

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