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建筑材料:需求启动略晚不代表需求不好,淡化风格强化基本面

发布时间: 2018-03-12 05:03   作者: 邹戈 谢璐 徐笔龙   来源: 广发证券

摘要

本周水泥价格环比下跌,玻璃价格小幅上涨,玻纤价格保持平稳;目前市场整体对需求面偏悲观,主要来自几个方面,一是钢铁库存上升较快,二是草根调研节后复工偏慢,三是水泥价格不同于去年节后同期表现,持续下跌;近期也在紧密跟踪行业微观层面,节后行业处于正常状态,一来龙头水泥公司出货恢复速度正常,二来水泥库容比数据虽然比去年同期高,但是和往年比处于较低水平,三来玻璃出货在恢复,库存不高,价格上涨;1-2月份同比确实有下降,一方面去年同期基数较高(由于超预期的错峰生产使得去年一季度表现异常好),另一方面今年1-2月由于天

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  本周水泥价格环比下跌,玻璃价格小幅上涨,玻纤价格保持平稳;目前市场整体对需求面偏悲观,主要来自几个方面,一是钢铁库存上升较快,二是草根调研节后复工偏慢,三是水泥价格不同于去年节后同期表现,持续下跌;近期也在紧密跟踪行业微观层面,节后行业处于正常状态,一来龙头水泥公司出货恢复速度正常,二来水泥库容比数据虽然比去年同期高,但是和往年比处于较低水平,三来玻璃出货在恢复,库存不高,价格上涨;1-2月份同比确实有下降,一方面去年同期基数较高(由于超预期的错峰生产使得去年一季度表现异常好),另一方面今年1-2月由于天气和春节时间使得过节影响的时间更长;整体来看,需求并不差,但是目前市场对上半年需求过度悲观。
  3月中下旬1季报业绩也将会逐步被关注,之前提到也测算,行业内将有众多公司1季报具备高增长亮点。
  从投资角度来看,在2018年度策略报告中提出价值和成长将更均衡,立足基本面、匹配盈利和估值选股,看好三类机会,这3-4个月也一直在践行这一投资策略,结合行业基本面具体而言看好三条主线:一是低估值优质龙头,祁连山、海螺水泥、北新建材、旗滨集团;二是受益于地产集中度提升带来行业集中度上升,东方雨虹、三棵树、帝王洁具;三是细分行业(高端制造)景气上行,石英股份、长海股份、中国巨石;而“两材合并”受益最大的祁连山和中国巨石包含在这三条主线中。
  水泥行业:2018年3月5日至2018年3月9日,全国水泥平均价:格下降1.18%,华东地区-16元/吨(杭州-10元/吨,南京-30元/吨,合肥-40元/吨,济南-30元/吨),中南地区-3元/吨(海口-20元/吨),其他地区无变化;秦皇岛中转地煤价(山西优混-31元/吨,大同混煤-31元/吨,山西大混-22元/吨),华北-5元/吨,华东-10元/吨,西北-20元/吨,其他地区无价格变化。
  玻璃行业:2018年3月5日至2018年3月9日,全国均价+0.50元/箱,主要城市涨跌幅[0.0,+1.1],其中北京+0.30元/箱,广州+1.1元/箱,上海+1.0元/箱。3月9日总产线362条,环比不变。
  其他建材行业:HDPE、PP、PVC、聚合MDI、纯MDI、软泡聚醚:下降,工业萘、丙烯酸、进口原木上涨,环氧乙烷、沥青、美废、国产原木,钛白粉,锆英砂、氧化锆、价格维持稳定。

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