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东吴证券机械设备周报:工程机械板块、先进制造龙头Q1业绩增长强劲

发布时间: 2018-04-16 02:44   作者: 陈显帆 周尔双 王皓 倪正洋   来源: 东吴证券

摘要

【一季报业绩汇总】整体增长强劲,工程机械等板块翻倍增长:截至目前,【申万机械设备】332只股票,共计178只披露一季报预告。以披露业绩预告的下限估计,共计103只股票预计实现同比正增长,占比58%;以披露业绩预告的上限估计,共计119只股票预计实现同比正增长,占比67%。178只股票累计预计实现归母净利润37~48亿元,较2017Q1同比+57%~105%。

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  【一季报业绩汇总】整体增长强劲,工程机械等板块翻倍增长:截至目前,【申万机械设备】332只股票,共计178只披露一季报预告。
  以披露业绩预告的下限估计,共计103只股票预计实现同比正增长,占比58%;以披露业绩预告的上限估计,共计119只股票预计实现同比正增长,占比67%。178只股票累计预计实现归母净利润37~48亿元,较2017Q1同比+57%~105%。
  工程机械板块,徐工、中联重科、柳工等6家公司披露一季报预告,其中中联重科预计增速在326%~373%,增速最高。总体而言,6家公司预计2018Q1共实现归母净利润12.8亿~14.4亿元,同比+168%~202%。受益于下游景气度持续旺盛,以及工程机械板块在经历一年多的复苏,资产负债表逐渐修复,板块业绩实现大幅提升。
  成长板块,受益行业高景气度,以及公司竞争优势,锂电、光伏、半导体、面板等板块龙头增速喜人,先导智能、晶盛机电等优质成长股预计均实现翻倍增长。且随着国家政策的支持、进口替代的逐渐深化,成长韧性强。
  投资建议:2018Q1机械板块实现开门红,业绩实现较大幅度提升。优:质成长及周期板块均体现较强盈利能力。
  短期看好工程机械板块反弹,推荐【三一重工】、【中国龙工】、【恒立液压】;关注【柳工】、【中联重科】;
  锂电设备推荐【先导智能】、【璞泰来】;半导体设备推荐【晶盛机电】,关注【北方华创】、【长川科技】;智能制造推荐【天奇股份】,关注【机器人】、【黄河旋风】;
  其余推荐面板设备【精测电子】、轨交国产化【康尼机电】、高空作业【浙江鼎力】;新材料【东睦股份】,关注【光威复材】
  事件:北京时间4月14日上午9点,美国宣布对叙利亚实施精确打击,美:方表示除非叙利亚停止使用化学武器,攻击不会停止。
  近期,受中东动荡局势、以及沙特阿美上市影响,Brent期货结算价4月13日收于72.58美元/桶,创2014年12月以来的新高。认为,虽然叙利亚自身有产量占全球总产量不足2%,但其夹于“俄罗斯—中亚—中东—北非”产油带之间,亦接近原油运输重要通道,战略意义重大。目前时点,油服行业目前价值洼地明显,坚定推荐国内国有、民营油服龙头公司。
  认为,三点预期差,造就油服行业价值洼地:预期差1:油公司资本开支计划的完成度预计将远高于过去几年。
  预期差2:优质油服公司在行业底部的成长,因为未产生业绩而被忽视。预期差3:市场对行业盈利能力改善的进度过度悲观。
  投资建议:持续首推【海油工程】1:业绩弹性大。ROE由20%降至2%:资产负债率由50%降至18.6%。2:工作量确定性提升。中海油2018年capex支出预计同比+40-60%。3:盈利能力修复。油公司盈利改善推动油服公司业绩复苏。4:安全边际足:目前PB1.2倍,历史最低。预计2018-20年归母净利润12.85、18.49、29.34亿元,对应PE21、15、9倍,维持“买入”评级。

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