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广发证券银行行业评存款偏离度指标调整:约束放松或为接受现实波动,降准必要性提高

发布时间: 2018-06-13 10:44   作者: 倪军   来源: 广发证券

摘要

事件:2018年6月8日,银保监会和人民银行联合发文《关于完善商业银:行存款偏离度管理有关事项的通知》(下文简称《通知》),进一步完善商业银行存款偏离度管理。较2014年相关规定,本次《通知》在偏离度约束目标(从3%放松到4%)和超标惩罚力度上都有所放松,点评如下:1、偏离度监管约束的由来:月末存款偏离度=(月末最后一日各项存款-本月日均存款)/本月日均存款*100%。出于应对部分月末时点考核,优化季末时点报表等目的,商业银行会有月底拉存款冲时点指标的诉求,但这一行为会对银行体系、乃至整个金融体系的流动性

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  事件:2018年6月8日,银保监会和人民银行联合发文《关于完善商业银:行存款偏离度管理有关事项的通知》(下文简称《通知》),进一步完善商业银行存款偏离度管理。较2014年相关规定,本次《通知》在偏离度约束目标(从3%放松到4%)和超标惩罚力度上都有所放松,点评如下:1、偏离度监管约束的由来:月末存款偏离度=(月末最后一日各项存款-本月日均存款)/本月日均存款*100%。出于应对部分月末时点考核,优化季末时点报表等目的,商业银行会有月底拉存款冲时点指标的诉求,但这一行为会对银行体系、乃至整个金融体系的流动性产生较大扰动。
  名义指标约束放松,或是为缓冲存款现实波动。当前,银行体系处于严监管、严考核环境下,银银间存款竞争加剧,并且财政存款月内收放增多,这导致商业银行负债端一般存款的客观波动加大,同时自我调节措施减少。认为,本次《通知》的名义指标约束放松,或主要是缓和当前银行一般存款波动的现实压力,而非实质性放松或鼓励银行月末、季末拉存款行为。
  删除“禁止高息揽储”的规定,利率市场化进一步加深。《通知》删除了之前关于“禁止高息揽储”的规定,这意味着在存贷款利率已放开的情况下,监管开始逐步接受银行通过价格竞争存款的现实,提升银行存款与其他资管产品的竞争自由度,是利率市场化进一步深化的体现。
  一般存款波动加大增加银行体系超储率需求,降准必要性提高,降准窗口或在三季末四季度初。存款偏离度考核基数为一般性存款,也是需要存款准备金的存款。银行一般存款波动加大,会使微观各个银行存款波动(预期)加大,从而导致微观银行合意超储率提高。这种趋势会导致银行间流动性宽裕度和稳定性的下降,预计后续央行降准的必要性提高。
  当前,市场对二季度末降准预期较高,但预计二季度末的财政投放能很大程度上对冲7月中的税收上收,并且央行会避免过高频率降准传递过强信号,会通过继续投放MLF方式对冲基础货币需求,更大概率的降准窗口或在三季度末四季度初。

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