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民生证券汽车行业周报:估值处于历史低位,关注中报绩优个股

发布时间: 2018-07-13 08:42   作者: 徐凌羽 张东东   来源: 民生证券

摘要

行情回顾:汽车及零部件板块跑输大盘乘用车板块较好:近五个交易日,汽车及零部件板块涨跌-4.87%,上证综指涨跌-3.52%,行业跑输大盘;申万28个行业中,汽车板块涨跌幅位居第19位。细分领域板块涨跌幅依次为:乘用车-3.99%、汽车零部件-4.33%、卡车-5.78%、客车-5.82%、汽车销售及服务-7.98%。

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  行情回顾:汽车及零部件板块跑输大盘乘用车板块较好:近五个交易日,汽车及零部件板块涨跌-4.87%,上证综指涨跌-3.52%,行业跑输大盘;申万28个行业中,汽车板块涨跌幅位居第19位。
  细分领域板块涨跌幅依次为:乘用车-3.99%、汽车零部件-4.33%、卡车-5.78%、客车-5.82%、汽车销售及服务-7.98%。
  概念板块涨跌幅依次为:新能源汽车指数-3.53%、智能汽车指数-3.76%、汽车后市场指数-4.42%、燃料电池指数-4.46%。
  北汽新能源发布车电价值分离商业模式:【点评】续航里程焦虑、充电设施不完善一直是新能源汽车市场化推广的痛点,车电分离的模式可以有效的解决这些痛点,但受制电池标准不统一、前期投资大等因素这一模式尚未大规模推广和应用。认为:车电分离模式技术和经济的可行性尚待验证,但商业模式的不断创新对新能源汽车市场化推广起到积极作用。
  百度无人车量产下线已拿到国内外订单:【点评】汽车智能化趋势明显,互联网公司积极切入,成为汽车智能化发展引擎。互联网公司主要以车载智能产品、无人驾驶、互联网汽车生态系统构建等方向为内容进军汽车行业,并积极与传统车企开展合作,共同推动汽车智能化进程。
  周观点及投资机会:现阶段,行业整体估值已经处于历史较低水平;统计122家汽车零部件企业近十年的PE(TTM),已经接近半数企业估值位于历史十分位以下;虽然乘用车销量回归平稳,但强者恒强的竞争格局带来结构性机会,电动化、智能化也为行业提供新的发展空间;近期随着中报的陆续披露,看好估值处于历史低位,业绩确定性强且较高增长的个股。
  推荐个股如下:1、整车板块持续推荐上汽集团(合资自主新品周期延续演绎强者恒强、新能源汽车领域领军者)、宇通客车(短期看好补贴下发后现金流的改善+三季度随着新品上市盈利能力的改善;中长期看好新能源市占率的进一步提升以及海外市场的开拓)。2、零部件板块推荐:星宇股份(量价齐升,内资车灯领先者)、银轮股份(新能源汽车热管理领先者)、宁波高发(受益行业自动挡渗透率提升+绑定强势自主车企,量价齐升)、新泉股份(受益自主崛起,内饰新贵快速崛起)。

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